江西寻全高速：资金池实时归集 添力企业财富管理

　　开栏语/随着市场竞争的日益激烈，企业在生产经营过程中提升财务管理水平的要求越来越高，金融机构更好地服务实体经济，需要敏锐的市场嗅觉。交通银行“蕴通财富”基于对企业在营运资金管理、贸易融资、投资理财、利率汇率风险管理等多方面需求的深刻理解，在包括企业结算、现金管理、融资授信、贸易服务、企业理财、财务顾问、投资银行、企业年金、离岸银行、网上银行等全业务线上整合创新，使一站式金融服务覆盖公司采购、生产、销售、投资等各个经营环节，为企业财务管理能力全面提升助一臂之力。《中国经营报》以案例报道的方式还原其金融服务的流程分享其理念，以馈读者。

　　对任何一条高速公路来说，项目建设前期的资金筹措，建设期的资金管理无疑都是最为棘手的问题。而承建方的资金短缺、已经获批的贷款不能及时发放或被挪作他用等诸多问题，同样会导致项目无法按期推进，带来巨大损失。

　　由于新建里程112公里中有超过三分之二穿行于崇山峻岭之中，被专家认定为“江西高速史上最难建设”的寻全高速则经历了更为艰难的筹资历程。以交通银行牵头的银团贷款解决了寻全高速的资金难题。

资金筹集难题

　　作为江西省高速公路网的重要组成部分，寻全高速（寻乌至全南）横贯赣南腹部，连通粤、赣、闽三省，这条加密线通过将大广高速、济广高速两条国网高速公路相连，并与福建漳州的古雷港区至武平（闽赣界）高速公路一起，构成江西南部地区通往海西经济区的重要出海通道。

　　资料显示，寻全高速路线全长112公里，路基宽度21.5米，设计速度80公里/小时。全线有大中型桥梁89座，隧道25座，桥隧比达到了35%以上，施工难度堪称“江西高速史之最”。

　　得益于中央支持赣南原中央苏区的国家战略实施，寻全高速才得以顺利推进。据了解，初始设计方案的投资总额达到105亿元，每公里造价高达9400万元。在缩减路基宽度后总投资压缩至87.13亿元，每公里造价减至7700万元。

　　然而，即便是“瘦身”后，受资金困扰，江西亦比原计划晚动工半年兴建。

　　据寻全高速项目办负责人介绍，为了使项目能顺利实施，寻全高速项目采取省地共建模式，江西省交通厅与赣州市政府共同出资建设。前者的投资主体为江西省高速公路投资集团（赣高投），后者的投资主体为赣州高速公路有限责任公司（赣州高速），按45%∶55%比例筹集资金并组建项目公司江西省寻全高速公路有限责任公司（以下简称“寻全公司”）。

　　寻全公司一位高层领导告诉《中国经营报》记者，寻全高速于2012年10月18日正式开工，预计在2014年12月建成通车，并在当年获得4亿元的收益。不过，受前期资金筹集困难、征地进展较慢、施工难度大等因素影响，寻全高速的通车时间或将推迟半年，预计于2015年中期建成通车。

　　项目投资方遇到的第一个大难题就是资金问题。在建设过程中，由于受国家宏观政策影响，银行贷款困难。而在获得银行贷款支持之前，项目建设方只得通过“节衣缩食”“多跑力争”等方式艰难施工。

　　面对国家银根紧缩的金融政策和公司资金困难的现实困境，赣州高速可谓“想尽办法”。据了解，赣州高速等投资方前期资金筹集的渠道包括发行15亿元寻全项目企业债、发放8亿元委托贷款及通过银行承兑汇票、国内信用证等方式向银行申请融资额度6.1亿元等。除了25%的自有资金以外，其余75%的资金67.88亿元则需要通过银团贷款渠道获得。

　　以交通银行牵头的银团贷款解决了寻全高速的资金难题，交通银行江西省分行承贷30亿元，参与行包括了国家政策性银行、国有股份制银行、地方商业银行，三种不同经营模式的银行共同组建了寻全高速的银团。

“蕴通账户”解困

　　截至目前，寻全高速全线累计完成投资30亿元，占项目总投资的35%左右。寻全公司领导介绍，寻全高速项目能快速推进的一个重要原因是施工方能够预先获得一定比例的建设资金并及时按计量结算工程款。

　　交通银行江西省分行公司部负责人章鹏飞告诉记者，交通银行为寻全高速项目方提供了“蕴通账户”资金监管方案，实现了公路建设资金实时监控、集中授权功能，项目方账户与其21个子账户封闭流程支付，解决了由于银团贷款推迟发放导致项目建设资金短期不足的难题。

　　寻全高速早在初步设计阶段就被专家们预测为江西省最难修的一条高速路：新建里程112公里有超三分之二穿行于崇山峻岭之中，山高峰陡，全线山谷填方100多米高的就达4处。一边是山高路险、施工难度大，一边是钱少标多、筹资压力大。“寻全高速设21个标段，全线开工，前期建设资金压力巨大——即使按10%的比例预付每个标段的工程款，21个标段需要预付款项就多达数亿元。而如果施工方难以及时获得工程款，就会影响到项目进度。”按寻全高速项目有关负责人的话说，此项目建设遇到的困难前所未有。

　　由于前期获得银行贷款的难度大，而赣州市政府提供的资金有限，施工方的项目管理者实际上先要自行想办法筹集资金。比如，江西省有色建设集团承建的C3标段总长4.581公里，施工期限为20个月，总投资额为3.29亿元。在投资方预付工程款之前，为保证能按进度施工，承建方已先行筹资开工建设。

　　由于前期获得银行贷款的难度大，而赣州市政府提供的资金有限，施工方的项目管理者实际上先要自行想办法筹集资金。比如，江西省有色建设集团承建的C3标段总长4.581公里，施工期限为20个月，总投资额为3.29亿元。在投资方预付工程款之前，为保证能按进度施工，承建方已先行筹资开工建设。

　　据寻全公司有关负责人介绍，为提高资金使用效率、保障资金安全，寻全高速项目办率先推行项目办总账户与各施工单位子账户组合账户管理模式。施工单位不再像以前一样做一段再报计量苦等工程款，而能够随时得到银行划转的款项，施工进度不再受资金影响。

　　在以交通银行作为牵头行为寻全高速提供银团贷款后，根据寻全高速之前的资金管理模式，交通银行为其提供了“蕴通账户”资金监管方案。

　　“这一方案实现了公路建设资金实时监控、集中授权功能，承建项目的21家公司账户作为项目办总账户的所属二级账户，87.13亿元项目建设资金封闭流程支付。”章鹏飞说“蕴通账户”不但让项目办可以实时监控施工标段的资金使用合理情况，也能保障每笔资金都能用于本项目的建设。

项目运营存疑虑

　　据了解，贷款进入“蕴通账户”后，可以为施工单位提供资金保障，施工方按计量能够及时获得资金，这样就不会出现资金脱节而影响进度的情况。另外，银行也可以对资金使用进行监管，资金也不会被施工队挪往它处。

　　在寻全公司有关负责人看来，寻全高速正在使用的这种“蕴通账户”资金管理方案无疑是一种极大的创新，除了减少资金滞留时间之外，也能起到资金放大器的作用，能够有效调节资金使用效率的作用。

　　比如，因为有“蕴通账户”作为保障，某施工企业在拿到10%的预付款后，可以在预付款的额度上再自行筹集资金用于购买砂石和钢筋水泥等材料，以加快工程进度，到每月25日之前再按计量申报款项进行结算。

　　而对于重点标段或关键节点项目，项目办也能根据实际资金需求量与银行进行沟通，提前发放贷款给施工单位。施工企业也可以申报计划，预测一下阶段的资金使用额度，项目办也会提前做好相应的准备。

　　在寻全公司有关负责人看来，“蕴通账户”的便捷之处在于，它改变了传统贷款发放模式“等、靠、讨”的被动方式，从而全面“盘活”整个项目。在这一方案的支持下，寻全高速项目能够按原计划的进度完工。

　　不过，有一个问题需要提及，原计划于2012年5月开工的寻全高速项目实际上已延迟了半年开工。另外，因项目全线施工难度较大，也将给施工进度带来不利影响。这些困难或将成为寻全高速实现通车的不确定因素。随之而来的是，项目收益和还款能力也将受到一定影响。

　　据了解，寻全高速贷款利率为基准利率的105%，宽免期过后，按半年期分批偿还。正常情况下，宽免期等于该高速公路建设期。实际上，交通银行等已经给出了5年时间的宽免期，比高速公路建设期多出3年左右时间。

　　虽然寻全高速项目投资方称，由于寻全高速为赣南连接粤、赣闽，为江西重要出海通道，交通流量将增加，项目运营后平均每年将有8亿元左右的收益，但因缩减了路基面积，通车速度被限定在80公里/小时，限速无疑将限制通车效率，收益存在较大的不确定性。

　　与此相对的是，寻全高速项目自2021年开始，后期每年还款多达4亿至7亿元，如果项目收益低于预期，项目方将面临巨大的还款压力。

　　对于这一点，寻全公司有关负责人说，银团贷款的偿还时间是从2017年开始，每年还款两次，头几年还款额度为1900万元、7317万元和1.311亿元。按照测算，寻全高速前几年的收益每年超过5亿元，未来再将项目的服务区、高速广告等综合收益考虑在内，20年的总收益将超过200亿元，而贷款总额仅为67.88亿元，基本没有还款压力。

文章来源于：总2036期《中国经营报》