按需快速融资的制度创新
在全国股转系统挂牌的公司大都是创新型、创业型、成长型中小微企业，具有轻资产、成长快、变化大的特点，对融资的需求也比较特殊：一是融资额度需求相对较小，可以分阶段、滚动式满足；二是项目的研发、投产周期较短，需要资金快速到位、及时跟进。全国股转系统定向融资豁免申请核准等制度，非常好地贴合了中小微企业融资需求的特点。
首先，挂牌公司定向融资后股东累计不超过200人的，中国证监会豁免核准。目前，绝大部分挂牌公司的股东人数离200人还有较大距离，这些公司当前的所有定向增发只需在发行完后，及时备案即可。便捷的发行通道让挂牌公司基本可以实现随用随发、连续融资，彰显出强大的灵活性。
其次，允许挂牌公司在挂牌同时开展定向融资，缩小了与主板、创业板融资功能的差距，增加了挂牌时的股份供给，有利于形成初始市场价格。目前，已经有8家公司在挂牌的同时开展定向增资。
再次，相对于主板和创业板动辄以年计的定向发行周期，挂牌公司定向发行速度也明显较快。2013年后发布预案并完成发行的46家挂牌公司（不包括挂牌同时增资的公司），从发布预案到完成发行的平均时间不到80天，其中，速度最快的只用了44天。
最后，全国股转系统对增资后的新增股份无限售期规定。这意味着，参与定向增资的投资者，与挂牌公司协商确认后，所获得的新增股份可在发行完成后，随时进入市场流通。这将大大激发机构投资者参与定向增资的积极性。
当然，参与挂牌公司的定向融资须遵循一定的投资者资格要求。除了挂牌公司原有股东、董事、监事、高级管理人员以及核心员工，其他参与认购主体必须符合投资者适当性管理规定；且除了公司原有股东，挂牌公司每次确定的发行对象不得超过35名。
2006年至今，全国股转系统共实施110次定向融资。2010年至2013年融资市盈率稳定在20倍上下。稳定高企的市盈率，意味着越来越多的机构投资者开始重视挂牌公司的投资价值。近三年超过一半的定向融资资金来自创投机构。
就定价方式而言，绝大部分挂牌公司都众口一辞地披露：定价为参考公司所处行业、成长性、每股净资产、市盈率等因素，与投资者沟通后确定。只有极少数公司明确以每股净资产作为定价依据。这一类公司的共同点是仅对原股东、公司高管、核心员工定向发行，没有外部投资者的参与。
除了传统的股权融资，挂牌公司还可用优先股、可转债、中小企业私募债、股权质押贷款等多种方式获得资金支持。
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