全国中小企业股份转让系统元年纪

　　“新三板”的挂牌条件很简单，包容性极强，可称之为无指标性挂牌条件：

　　股份有限公司申请股票在全国股份转让系统挂牌，不受股东所有制性质的限制，不限于高新技术企业，应当符合下列条件：

　　（一）依法设立且存续满两年。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算；

　　（二）业务明确，具有持续经营能力；

　　（三）公司治理机制健全，合法规范经营；

　　（四）股权明晰，股票发行和转让行为合法合规；

　　（五）主办券商推荐并持续督导；

　　（六）全国股份转让系统公司要求的其他条件。

　　上述六条标准与主板和创业板相比，门槛十分低。目前，已经有数家在申报期内连续两年亏损的挂牌公司，甚至两年一期均亏损也不会构成挂牌障碍。

　　这种极强的风险包容性，背后蕴含的便是全国股转系统反复强调的“以信息披露为核心”的监管理念。股东人数未超过200人的公司，申请其股票在全国股转系统挂牌公开转让，中国证监会豁免核准，仅由全国股转系统审查。挂牌申请的豁免核准结合无财务指标要求和充分信息披露的挂牌条件，实际上已经十分接近注册制。这一重大制度创新将倒逼场内市场转型，迅速提高资本市场的资源配置效率，给予愿意规范运营、渴望对接资本市场的中小企业更多发展机会。

　　从完整年度数据来看，2013年是全国股转系统最为活跃的一年。截至2013年末，共有363家公司挂牌“新三板”（当时7家已经转至中小板或创业板），仅2013年一年就挂牌156家公司。实际上，由于“国务院49号文”（《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》）出台时间较晚，因此，有将近260家申请挂牌公司虽然已经接受了全国股转系统的预先审查，但却不得不拖延到2014年1月24日挂牌。届时，挂牌公司将超过600家，预计到2015年末，挂牌公司将超过2000家。