6月30日，百融智能（6608.HK）发布公告，正式委任国内知名宏观策略专家、莲华资产管理管理合伙人兼首席投资官洪灏先生担任公司非执行董事。这不是一次普通的任命，因为洪灏，一位近30年全球宏观投研经验，摩根士丹利、花旗、中金、交银国际的完整履历，多次精准预判A股和港股重大拐点的中国资本市场分析师——走进一家AI公司的董事会，这件事本身的信号意义与实际意义，都非常重要。
洪灏对百融智能的AI业务布局与长期成长价值表示认可。他的加入，将为公司在AI领域的长期战略规划、资本市场战略研判能力、资本市场资源布局方面提供关键助力。可以说洪灏的加入，是给百融智能自己的战略决策装上了一个“宏观导航仪”。
百融智能为什么需要这个“导航仪”？因为它看到了一个绝大多数AI公司还没意识到的格局——AI竞赛进入“企业级Agent”的下半场，比的不是技术跑得多快，而是战略定力有多深。而战略定力，来自于对周期位置的清醒判断。
一家AI公司，最容易被什么打败？不是技术掉队——今天的AI技术迭代快得像跑马灯，今天领先的架构明天可能就被新的论文推翻，没有哪家公司敢说自己能永远站在技术最前沿；也不是竞争对手——AI赛道足够宽，宽到容得下十家百亿级公司同时生长，真正的对手往往不是隔壁那家AI公司，而是自己跑错了方向。
企业经营最致命的，是在错误的周期位置上做了错误的战略决策，因为再清醒的AI时代认知也要战胜人性的贪婪和恐惧。AI赛道有多火热？2025年中国企业级AI智能体市场规模已经超过了200亿元，2026年的数字将会是450亿，甚至有机构预计到2029年会突破3000亿。全球AI资本开支正在以肉眼可见的速度膨胀，北美地区2026年AI资本开支预期已从年初的7500亿美元大幅上修至8200亿美元。
但越是这种时候，越需要有人能冷静地回答一个问题：我们现在站在周期的什么位置上？这个问题，绝大部分AI公司的管理层答不上来。他们懂技术、懂产品、懂客户，但未必懂全球宏观周期怎么跟产业节奏咬合。他们能看到的是订单在涨、客户在增、团队在扩，但看不到的是全球流动性什么时候会转弯、二级市场对AI的估值逻辑还能撑多久、从戴维斯双击到最后泡沫化尾部的距离还有多远。
洪灏，能回答这个问题。
周期，是AI公司最容易被忽略的战略变量。洪灏是谁，不用多介绍。摩根士丹利、花旗集团、中金公司、交银国际，近30年全球宏观投研经验，横跨悉尼、纽约、伦敦、北京、香港五大金融中心。2022年从顶级卖方转型买方，出任莲华资产管理首席投资官。他的周期分析框架，在业内普遍信仰的教科书。抛物线式的上涨，必然迎来抛物线式的下跌。 当前市场参与度极窄，上涨股票数与下跌股票数之比约为1:3，仅少数权重股领涨；半导体板块估值已极度昂贵，市销率与市盈率均发出警示信号，且部分公司盈利暴增源于AI资本开支的短期订单，不能简单视为永久性增长。
洪灏曾在凤凰湾区财经论坛上说了一句很有意思的话：“金融市场本来就是靠泡沫来改变人生的，社会的经济也是靠泡沫来驱动人类的幻想，以促进这个社会的进步。所以泡沫并不可怕，它并不是个贬义词。 ”他甚至早在展望2026年时就已经指出，“赤马红羊年份会诞生一个伟大的泡沫，2026年将为投资者带来一个逆运改命的机会”。
这段话里藏着他对周期和人性最深刻的理解。泡沫是人性贪婪与恐惧的极致表达，是群体非理性的集中爆发——但泡沫本身并不可怕，可怕的是你在泡沫中失去了对周期位置的判断力。
洪灏的加入意味着百融在做一个清醒的战略选择：在AI这场长跑中，不仅要埋头拉车——把产品做好、把客户服务好、把商业模式跑通——还要抬头看天，看清楚全球宏观周期的水位现在有多深，下一波浪什么时候来，往哪个方向打。因为百融在做的，是一门“不依赖于人”的生意。
百融智能基于Results Cloud（结果云平台）批量生产AI Agent，也就是企业级的“硅基员工”，覆盖营销、客服、法律、人力等多场景，累计服务8000余家企业客户。公司率先提出“硅基员工”理念——不是替代人，而是像管理员工一样管理AI，让AI交付业务结果，这或许也是洪灏认可的战略远见。
百融商业模式的精髓在于不依赖于“人” 。一个好的商业模式，归根结底来自于“用一个标准化的产品满足差异化的需求，并且，不依赖于人”。
百融智能做的，就是Agent这个需求极度差异化赛道里的“标准化”生意——它的硅基员工流水线是一个标准化的生产体系，不依赖于某个销售总监的个人关系去维系客户，不依赖于某个算法工程师的个人能力去交付产品。这种模式一旦跑通，就具备了极强的可复制性和抗脆弱性。
一个是产业落地已经跑通的AI公司，一个是能看清全球周期水位的宏观分析师。这两件事放在一起，信号很明确——百融智能给自己装上了战略决策装一个“宏观导航仪”，不仅在做AI的产业落地，还在用顶级宏观周期视野来校准自己的战略节奏。
周期，是资本市场最大的阿尔法；而周期的起伏，根源在于“过度”——人们变得过度乐观，然后变得过度悲观；变得过度贪婪，然后变得过度恐惧。这种心理的钟摆运动，驱动着资产价格从一个极端摆向另一个极端。而能够识别周期位置、在别人恐惧时贪婪、在别人贪婪时恐惧的人，才能穿越周期、持续获利。
AI产业的长期竞争，拼的不是谁跑得最快，而是谁能在正确的周期位置上做正确的决策。该快的时候不惜代价地投入，该稳的时候不盲目扩张——这种节奏感，恰恰是洪灏最擅长的。
洪灏曾在一次对话中分享过一个深刻的洞察：“价值投资就是最反人性的投资。 ”他写下一段话：“人们若是只想把股票变动与商业统计挂钩，而忽略股票运行中的强大想象因素，或是看不到股票涨跌的技术基础，一定会遭遇灾难，因为他们的判断仍是基于事实和数据这两个基本维度，而他们参与的这场游戏却是在情绪的第三维和梦想的第四维上展开。”
这段话用在企业经营上同样成立。一家公司的战略决策，如果只盯着眼前的订单数据和客户反馈，而忽略了宏观周期的“强大想象因素”——全球流动性、市场情绪、估值体系的周期性变化——一定会遭遇灾难。
洪灏进入百融智能董事会，本质上是在帮这家公司补足宏观周期和市场情绪的认知能力。
AI是一个至少十年的长赛道。在这场长跑中，比的不是谁在某个季度跑得最快，而是谁能在每一个周期拐点上做对选择。洪灏的加入，让百融智能多了一双看清周期的眼睛。别人看到的可能只是一则人事任命。但真正看懂周期、理解人性、懂得估值的人会明白：当一家AI公司开始用顶级宏观周期视野来校准自己的战略，这本身就是一个值得关注的信号。
数据提供方：百融
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