2026年伊始，保诚保险延续稳健表现，展现卓越的财务实力。母公司保诚集团及香港保诚保险去年获主要国际评级机构肯定，标准普尔与惠誉分别于第四季调升评级，进一步印证保诚的低杠杆、强韧资本及持续改善的盈利能力。

刚于年中回巢出任保诚香港首席财务总监的陈裕璋接受访问时表示，保诚透过卓越的财务策略，切合客户需要的保险产品，及稳健的资产配置组合，成为保诚保险多年屹立不倒，领导业界的主要原因。

在香港，保诚在2025年第三季度的新业务利润再次录得双位数升幅。无论是理财顾问或银行保险渠道，新业务利润均稳步上升，利润率亦进一步增加。

保诚保险有限公司首席财务总监陈裕璋

陈裕璋表示：保诚在香港的业绩显示出稳健且可持续的特点，新业务利润的双位数增幅，关键在于科技驱动的分销模式、深化理财与保障价值主张的策略。更重要的是，保诚在“全面资产配置规划”框架引领下，投资收益长期保持稳健，受到越来越多客户青睐。

陈裕璋拆解了这一框架，并探讨多重风险交织的经济环境下，保诚的投资理念如何支撑财务健康与长期可持续发展。

保险投资何以穿越周期

保诚集团成立170多年，穿越无数大小周期。其投资体系长期以稳健表现获得市场认可，核心就在 “全面资产配置规划” 框架。此框架涵盖三大组成部分：全球多元化的投资组合、健全且动态的投资生态系统，以及严谨的风险管理。当中，“战略性资产配置”扮演关键角色，不仅同时考虑长期资本回报与短期流动性，更深入分析资产类别的风险与回报特性、对经济周期的敏感性，以及保单持有人的期望与红利的可持续性，确保整体投资组合具备韧性与长远增值能力。

陈裕璋认为，保险资金的投资，就像为客户搭建一座“安全屋”，地基必须稳，墙身不能漏，还要经得起时间风雨。稳健是地基，由固定收益资产提供的长期稳健回报; 多元是墙身，通过跨资产、跨区域配置分散风险; 令“安全屋”长期发挥作用，整体投资组合要维持韧性和长期增值能力。

保诚的投资策略亦体现“负债驱动投资”的理念，根据不同保险产品的特性，制定相应的资产配置方案。例如，保障型产品强调稳定回报与流动性，资产配置偏向固定收益工具；而储蓄型或投资连结产品则追求长期增值潜力，配置上更注重股票及另类资产的比例。这种根据产品风险与回报目标的差异化策略，正是保诚响应客户期望、兑现长远承诺的关键。

保险不只是保障，更是一份长远的承诺。保诚深信，保险资金承载的是客户的“养老钱”、“救命钱”，因此“稳健”是不可动摇的根基，“多元分散” 是抵御市场风险的关键，“长期主义”则是兑现保单承诺的核心保障。三者相辅相成，构成了保诚投资的底层逻辑。这不仅是理念，更是历经时间考验的实力展现，从1848年创立至今，保诚经历多次全球经济动荡，始终坚守承诺，印证了其财务稳健与可持续发展的能力。

这一底层逻辑体现在保诚香港的投资组合上。截至2024年底，公司的总资产超过港币6,000亿元，当中包括股票、债券、组合投资计划、银行存款、现金及现金等值工具，并纳入私募股权、私募债券、房地产及基础设施等另类资产，构建出一个 “股债平衡、攻守兼备” 的结构。这些另类资产在提升长期回报方面发挥关键作用，进一步强化整体投资组合的韧性与多元性，有效兼顾增值潜力与风险管理。

陈裕璋解释，多元化并非“胡乱投资”，而是要整体配搭得宜，精准布局。“就如均衡饮食一样，投资组合需要兼顾稳定性、增值潜力与流动性。固定收益资产提供稳健基础，有助提升长期回报；而现金及等值工具则确保资金灵活调度。每一类资产在整体策略性资产配置中各司其职，根据不同保险产品的风险与回报目标，精准配搭，以响应客户的期望。”

在关乎增值潜力的股票及另类投资上，保诚亦遵循区域、行业和策略的高度多元化，股票投资方面，涵盖金融、消费品和科技等不同行业，并广泛分布于北美、亚太及欧洲等主要市场，以分散地区性经济波动的风险。另类资产方面，投资组合包含全球房地产、私募股权、私募债权、基础设施等，进一步提升整体投资组合的韧性与长期回报潜力。

总的来说，在“全面资产配置规划”的框架下，“全球多元化”是保诚实现“稳健 + 增值 ”目标的核心策略，其多元化并非简单的地域或资产迭加，而是“多维度、穿透式”的精准布局。

正如陈裕璋所言，保诚投资是“为了兑现对客户的承诺而投资”。这样的初心也让保诚在全球投资市场中持续站稳脚跟，为客户创造长期、稳定的价值。

高风险时代的胜负关键

穿越周期的投资理念在当下显得尤为重要，原因不言而喻。目前全球经济正处在多重风险交织的复杂阶段，利率波动和区域冲突等挑战最为突出。

比如，近期美联储等主要央行的利率调整让资产价格反复震荡，十年期美债收益率2025年以来上下波动超过80个基点;中东、东欧等地的冲突不仅推高能源价格，还打乱了全球供应链，不少新兴市场面临资金外流、货币贬值的压力。

这些不确定因素，都在考验金融机构的风险应对能力，而保诚保险作为全球保险行业翘楚，其应对风险的策略备受行业关注。

陈裕璋指出，支撑保诚保险应对风险的，是保诚集团的“投资生态系统”。保诚集团设立了集团首席投资办公室，在资产配置、投资组合建构等方面向本地投资团队提供专业援助。

本地团队全力支持

在亚洲，保诚集团与全球知名的第三方资产管理公司及保诚旗下的全资子公司瀚亚投资合作，寻求持续且稳健的收益。

瀚亚投资成立于1994年，目前资产管理规模超过2,750亿美元，业务覆盖亚洲10个主要市场。瀚亚的投资团队由约400位经验丰富的投资专家组成，专注于为客户提供卓越的回报。

美国进入特朗普2.0时代，给全球经济都带来不确定性。近期瀚亚投资首席经济学家Ray Farris在响应美国资产估值下行压力时称，公司正通过资产类别和地域的多元化来管理投资组合风险。这正源于保诚集团“全球多元化”策略的指导。2025年初，瀚亚投资曾在市场展望活动中表示，为应对关税不确定性的挑战，公司将在亚洲发掘获取超额投资的机会。“手脚灵活”，让保诚不错过新兴市场的潜在机会。

更重要的是风险管理。谈及保诚的风险管理，陈裕璋表示：“我们的风险管理是全流程、穿透式的，核心就是不踩雷、控波动、守底线。”具体来说，保诚在投资前会做两重考察：一重是看资产本身，评估收益和风险是否匹配; 另一重是看管理资产的机构，核查其治理是否规范、流程是否合规。他打了个比方：“保险投资的风险控制，就像给客户的钱双重保险，既要保证资产本身安全，也要保证决策流程合规。”

在保诚看来，风险管理不是完全避开风险，而是在风险和收益之间找长期平衡点。保诚的风险管理始终围绕“兑现对客户的长期承诺”。保诚香港于2024年度的资本总额达港币1,138亿元，相当于法定订明资本额的239%，能承受二百年一遇的严重不利事件冲击，超法定最低要求，充份证明公司的财务实力。

能在风险时代保持稳健，本质上是因为保诚把“客户利益”放进了投资的每一个环节。不论是动态调整的投资生态系统，还是双重考察的风控设计，每一步都是为了守住客户的收益底线、满足客户的长期需求。这种以客户为核心的逻辑，既是保诚抵御市场风浪的“护城河”，也是它能在全球金融市场里赢得信任的关键。

本文章所载内容仅供参考，不构成任何投资建议或要约邀请。文中所述观点仅代表在撰写时的情况，可能随市场环境变化而调整。投资涉及风险，读者在做出任何投资决策前，应充分了解相关风险，并根据自身情况谨慎处理。

数据提供方：保诚保险

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