2025年末，全球黄金矿业站在前所未有的十字路口。一方面，全球经贸秩序重构、地缘冲突等驱动购金潮，金价持续突破历史新高，黄金矿业迈入新的上升周期；另一方面，资源开采深度增加引发的环境脆弱性、利益相关方对ESG问题的高度关注，以及政策层面对绿色可持续发展的战略部署，正重塑行业底层逻辑——唯有坚守责任，才能实现可持续增长。
近年来，中国金矿企业ESG实践持续深化，头部企业将可持续发展理念融入战略与运营，部分领域达到全球领先水平，但行业仍面临发展不均衡、标准不一、国际沟通不足、资本市场认可不充分、投入与长期价值转化不畅等问题。这些转型堵点，成为决定黄金产业能否实现“高景气”与“高质量”并存的核心命题。
12月12日，由世界黄金协会与中国黄金协会共同举办的“2025黄金行业可持续发展大会”上，政府官员、行业协会、专家学者、金矿企业、投资机构及咨询机构代表，围绕上述问题展开深度探讨。与会者形成三层共识：其一，企业需以技术创新推动 “智能化、绿色化、融合化” 转型，并将ESG深度融入战略与治理，通过“技术创新+ESG”筑牢发展根基；其二，相关方应主动参与国际标准制定、丰富行业公共品供给，共同推动行业ESG的体系化建设；其三，行业应加强与资本市场的常态化沟通，打通价值转化通道，通过政策、企业、资本、技术等多方生态协同，铸就长期竞争力。
可持续趋势下中国金矿企业的“答卷”
伴随着中国进入高质量发展和高水平对外开放的深水区，黄金行业面临的内部外条件和约束正在重塑。国内层面，加快经济社会发展全面绿色转型、建设美丽中国等顶层设计，为行业划定了绿色发展的根本方向。以新发展理念为指引，2025年九部门联合印发的《黄金产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，为行业绿色高质量发展指明了具体路径。国际层面，随着中国金矿企业出海步伐加快，海外市场对ESG的关注与要求已成为企业准入与项目运营的核心门槛。
“不能简单地看待美国的’反ESG’姿态，其法律监管实则极为严苛；而欧洲则通过’绿色壁垒’和供应链传导，对中国企业提出了更高要求。”毕马威ESG业务合伙人胡颖华指出。
资本市场的ESG体系建设也在加速推进。2024年以来，中国已经初步构建起“基本准则+报告指引+编制指南”三层次框架，推动ESG披露常态化、规范化。国际主流评级体系将ESG纳入日渐成熟，资本市场发展出多种策略的ESG产品，形成“政策引导-披露约束-资本定价”的传导机制。
在国内外监管以及资本市场的共同驱动下，ESG已经成为关乎金矿企业生存发展的“必答题”。中国黄金行业加速从被动合规向主动践行转型，头部企业率先探索形成可复制推广的实践样本，部分领域达到全球领先水平，为行业ESG实践贡献了中国方案。
例如，中金黄金以“智能化、绿色化、融合化”转型为核心，构建全维度合规管理体系，累计已有25户企业获评绿色矿山认证，海外项目本地化雇佣率超70%，为行业合规转型提供样本。山东黄金绿色转型成果显著，其37 座在产矿山中有 34 座入选国家或省级绿色矿山，率先实现绿色矿山高覆盖；并建成国内首个 “无尾无废” 黄金矿山，搭建 5G+UWB 井下综合管控平台，生态修复与智能装备应用实践成为行业标杆。紫金矿业将ESG治理体系化，构建起董事会主导的三级 ESG 治理架构；同时针对海外矿山合规运营和利益相关方管理构建系统化方案，海外项目本地化雇佣率达96%，ESG与全球化运营融合度行业领先。山东招金在安全生产方面坚持本质安全、身心两安以人为本的理念，推动职业健康向身心并重转变，除了传统的防尘毒防噪声问题外，更关注深井环境下员工的作业舒适度与心理压力；同时，通过装备升级与工艺革新，在矿山运营全生命周期中构建起具备较强免疫力的安全系统。
“ESG 已不是选择题，而是行业通往未来的通行证。”紫金矿业总裁邹来昌强调。
中国地质调查局发展研究中心研究显示，2016—2025年中国矿业上市公司ESG信息披露率持续上升，从2016年的44.62%上升至2025年80%。国内ESG评级机构视角下，中国矿业上市公司近五年ESG评级表现持续提升。以2025年为基准，中国矿业上市公司WIND ESG评级实现“首现顶级、高端扩容、尾部收缩”三大跃升。首次出现“AAA级”矿业企业（紫金矿业、宝钢股份、南钢股份），说明头部矿业企业已具备充分的ESG竞争力；高阶梯队也显著扩容，评级结果位于A 级、AA 级、AAA 级高评级区间的矿业企业2025 年合计57 家，占样本总量的43.85%，2021年仅有15家；CCC 级企业、B 级企业、BB 级企业则由2021 年的72家降至2025 年的46 家，尾部占比从58.06%降至35.38%。
不过，尽管头部企业成效显著，但行业整体ESG发展仍有很大进步空间，尾部占比仍较高。而从国际评级来看，截至2025 年8 月底，51家入选MSCI评级的矿业企业中有39家被列为“行业落后”级。MSCI ESG评级在全球资本市场具有较高的接受度和影响力，直接影响国际资本流入。在国际ESG 评级机构视角下，中国矿业上市公司ESG 评级结果系统性偏低。
“十五五”行业可持续发展新命题：体系化部署与精细化落地
面对“十五五”战略规划新起点，中国金矿企业应该如何进一步提升可持续发展能力，实现行业提质升级以及经济、环境、社会价值共创？
北京市人民政府参事室特约研究员、北京市政协经济委员会副主任李志起认为，“十五五”规划中提出的 “智能化、绿色化、融合化”（下称“三化”），可以成为行业未来发展的路径和抓手——智能化重塑行业效率与安全范式，绿色化是不可回避的发展底线，融合化则能打破产业边界催生新机遇，三者共同构成黄金矿业破解成本与安全压力、产业价值提升、监管与公众关切当前三大挑战的关键抓手。
与会专家强调，面对“十五五”加快经济社会发展全面绿色转型的要求以及矿业企业全球运营的趋势，体系化建设和精细化管理成为迫切要求：体系化不仅要求进一步完善行业标准等公共品，也要求企业解决ESG内部治理问题，建立起系统管理体系；精细化则需要企业将ESG深度融入业务发展、资本沟通、社区关系等价值链全过程，通过有效管理和运营释放ESG效能。
世界黄金协会中国区CEO王立新对比国内外企业ESG实践指出，一些国内黄金企业在ESG领域开展了大量实质性工作，但内部治理方面存在短板：ESG相关职责分散于不同部门，缺乏统一统筹管理，且与国际ESG话语体系衔接不足，导致海外市场对中国企业的ESG实践认知不充分。
另一方面，对于已经建立起系统化ESG管理体系的企业而言，多重标准又成为横亘在中国企业与国际市场之间的障碍。例如，ESG评级高于金矿行业平均的赤峰黄金，目前仍面临多标准对齐压力——生产方面，赤峰黄金需同时满足中国大陆、香港地区及老挝、加纳等运营地的法规要求；披露方面，上交所指引、国际报告标准、联合国可持续发展目标等不同框架的披露重点存在差异，且需将各地运营数据系统性纳入不同披露框架，对管理体系和数据链条要求较高。
中国金矿企业与资本市场沟通不足甚至“误解”问题也亟待改进。“为什么我们一百多家矿山企业，在资本市场占的体量非常大，但估值定价水平不高？”中央财经大学绿色金融国际研究院首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事刘锋在论坛上的提问引发全场思考。他认为，这与行业和资本市场的沟通不足、故事讲得不好直接相关，“ESG可持续发展的内容，在整个行业里面的价值体现不够，这既是警示，也是提升的机遇。”
富达国际ESG分析师赵彬妤也回应表示，作为长期投资者，富达国际不仅关注尾矿库管理、水资源、生物多样性等环境议题，更将员工安全、社区关系视为决定海外项目成败的关键。富达国际每年与被投企业开展上千次ESG互动，正是为了将资本市场的观察与趋势判断，第一时间与企业沟通，实现价值共创。她认为，国内外ESG评级差异背后是中西方在披露文化、沟通方式上的差异，中国企业偏“实干派”，认为做到了就行；而海外机构则认为“披露度决定信任度”。
这些“堵点”和“脱节”之处，不能依赖单点突破，亟待通过多方生态协同形成系统性解决方案，为黄金矿业的可持续发展与长期价值提升扫清障碍。
多维联动破局ESG堵点
大会嘉宾认为，首先，标准共建是基础，建立起兼顾国际标准与本地化适配标准的准则，于企业而言亦迫在眉睫。在赤峰黄金副董事长、董事吕晓兆看来，企业要应对在ESG领域面临的挑战，需要确立“就高优先、兼容并蓄”的披露原则，构建系统统筹的ESG管理体系；同时由行业协会牵头，联合主要企业制定，制定一套兼顾国际最佳实践与属地特色的矿业可持续发展披露与实践指引，聚焦尾矿管理、生物多样性、社区关系、水资源保护等核心议题，降低跨国企业合规成本。
针对ESG海内外标准不统一、生产多种矿产企业须满足不同采矿标准等痛点，世界黄金协会正牵头联合铜标志计划（Copper Mark）、加拿大矿业协会（MAC）、国际采矿与金属理事会（ICMM）等三家机构制定《综合矿业标准倡议》（CMSI），计划2026年第三季度至第四季度出台，以减轻企业应对多重标准的负担。
王立新表示，如何在保障矿业生产有序推进的同时，兼顾社会用户的合规期待与受影响社区的发展诉求，实现多方利益的平衡，是标准制定和执行的难点。为此，世界黄金协会当前推进的综合矿业标准制定已涵盖矿山、冶炼、金融、终端用户及社区等全产业链相关方，最终目标是形成一套既符合高标准要求，又具备实操性、能被各方共同遵循的统一标准。
其次，对接资本市场与产融联动对于实现价值循环至关重要。赵彬妤建议，中国企业应主动提升ESG披露颗粒度，加强与资本的常态化沟通，并加入对中国元素（如治理架构、文化逻辑）的解释，争取掌握自己的ESG话语权，主动到国际舞台发声，而不是在信息缺失的情况下被外部机构定义形象。
胡颖华也提醒，中国矿业企业不应盲目跟随评级机构指挥棒，要务实地走出自己一套有自己特色、更贴合企业实际的ESG风险和机遇管控体系。中国企业应更有自信，在融入世界的同时，积极参与并引领全球通用标准的制订，并通过构建自身“战略-落地-绩效展示”的闭环ESG体系，通过实际成效发出自身声音。
此外，行业还需要抓住技术创新这一发动机，通过技术进步实现经济效益、环境效益的共赢。刘锋建议，矿企应推进绿色与智能融合，组建产业技术联盟攻克高技术难题。山东招金集团有限公司副总经理栾文敬等企业代表也表示，无氰提金工艺、推动固废资源化转型等方面有许多创新和推广空间。
由此，通过政策、标准、资本、技术等各方的协同联动，构建资源、技术、金融“三位一体”的三角体系，推进行业ESG生态共建，为疏通行业可持续发展堵点提供核心支撑，助力企业更加稳健扎实地落地ESG实践，并转化为自身核心竞争力和护城河。
从高景气周期的红利释放，到“三化”转型的深层攻坚，再到全球化发展中负责任生态的体系化构建，2025年的黄金产业正站在价值重构的十字路口。王立新在大会总结中指出，黄金企业应树立发展信心，补齐国际化表达与对接的短板，实现从被动应对到主动参与和向各方发声的转变，方能在行业变革中行稳致远。
图片及数据提供方：世界黄金协会
