文 | 张雅萌，西交利物浦大学西浦国际商学院
从政策推动到全球竞争，中国新能源行业在完成国内产业链布局后，正加速拓展海外市场。然而，在地缘政治、资金压力以及ESG等挑战下，绿色融资能力成为破局的关键。
政策红利铸就全球新能源领军地位
2010年，国务院发布《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，明确将节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等产业作为重点培育和发展的对象，并提出大力支持企业跨国经营。2011年，商务部等多部门发布《关于促进战略性新兴产业国际化发展的指导意见》，围绕培育国际化领军企业、促进对外贸易快速增长等方面做出部署。这些政策红利有力推动了中国新能源行业的跨越式发展，使我国在光伏组件、风电设备、动力电池等国际产品市场逐步建立起全球竞争优势。在政策驱动与市场需求的双重作用下，中国新能源行业已形成涵盖研发、制造、应用的完整产业体系。
新能源行业涉及一系列与开发、生产及利用新型能源相关的活动，其核心目标是逐步降低对传统化石能源的依赖，有效减少温室气体排放，积极保护生态环境，同时满足全球范围内日益增长的能源需求。从具体能源类型来看，新能源主要包括太阳能、风能、水能、生物质能、地热能、氢能以及新能源汽车等诸多领域。在这些领域中，涌现出了一批具有代表性的企业：隆基绿能和晶澳科技在太阳能领域占据领先地位；金风科技在风能领域表现卓越；中国长江三峡集团有限公司和华能水电在水能领域实力雄厚；博天环境和凯迪生态在生物质能领域积极探索；中国地热能产业发展有限公司在地热能领域稳步前行；中广核氢能在氢能领域崭露头角；而比亚迪、吉利、小鹏、蔚来和宁德时代则分别在新能源汽车和电池领域取得了显著成就。
结构性挑战倒逼出海转型
行业在高速发展过程中，机遇与挑战始终如影随形。国内新能源市场竞争激烈且需求增速放缓，而全球对清洁能源需求持续攀升，海外市场为我国新能源企业提供了广阔发展空间、多元化融资渠道和风险分散效应，助力企业扩张、技术研发和供应链优化。然而，新能源企业出海之路并非一帆风顺，除了传统的政治、法律、文化差异给企业出海带来的风险之外，当前行业发展正面临四重结构性挑战。其一，资金压力形成首要制约。虽然政府补贴曾有效撬动市场，但政策退坡与重资产运营特性叠加，导致企业负债率高，特别是民营中小企业受融资渠道狭窄限制，研发投入与市场拓展能力持续承压。部分企业过度依赖国内补贴政策来获取竞争优势，在国际市场上，这种依赖性逐渐成为制约其发展的瓶颈。其二，产能过剩引发市场失衡。光伏、风电等领域已出现供需错配，价格战频发导致行业利润率面临下行压力。其三，地缘政治冲击供应链安全。锂、钴等关键原材料价格剧烈波动，叠加国际贸易壁垒，企业成本控制与交付能力备受考验。其四，环境、社会与治理（ESG）要求抬高竞争门槛。国际社会对碳足迹追踪、环保合规的严格要求，迫使企业必须在经济效益与社会责任之间寻求新平衡。
这些挑战凸显了新能源行业迈向高质量发展的转型阵痛。在全球新能源产业竞争加剧的背景下，中国新能源企业要在海外市场取得成功，需在应对外部挑战的同时加快转型升级。提升融资能力、获取资金支持，进而打造具有全球竞争力的商业模式和运营体系，成为中国新能源企业在“大出海时代”的关键任务。
破局关键：构建绿色融资能力体系
绿色融资不仅是资金工具，更是整合政策红利、技术升级与品牌价值的战略杠杆。企业需提升绿色金融机遇意识，构建多维度、综合性的融资能力体系，以增强在全球市场的应对能力和战略韧性。例如，比亚迪通过发行绿色债券和绿色ABS等工具，实现了资金优化与品牌增值。本研究对21家涵盖行业上、中、下游的新能源企业进行深度访谈，依据动态能力理论分析框架，详细分析了新能源企业绿色融资过程中的感知能力、捕捉能力与组织重构能力，并总结了影响这些能力的关键因素。
企业绿色融资感知能力是指企业对绿色金融政策的搜索、理解与应用能力，以及其可持续发展战略与绿色融资需求的匹配程度。感知能力主要体现为企业对绿色金融相关政策的熟悉度及企业是否可以将可持续发展纳入核心战略。影响绿色融资感知能力的主要因素是外部压力、绿色金融政策与绿色金融产品的成熟度、评级与咨询机构的专业度，以及国内外标准与政策差异几个方面。根据调查发现，大多受访者（约61.29%）认为外部压力是影响企业绿色融资感知力的最重要因素。
绿色融资捕捉能力是指企业在准确感知绿色金融环境的基础上，系统性地识别、获取和优化配置绿色金融资源，以实现可持续发展战略目标的综合能力。企业良好的财务影响力、公司声誉与ESG评级、融资项目的战略适配性是获得绿色融资的关键能力。特别是财务影响力，受访者指出“经济性”是判断绿色项目投资价值的重要指标，目前银行及其他金融机构依然关注企业稳定的盈利能力、偿债能力等。影响企业绿色融资捕捉能力的关键因素主要包括地缘政治因素、替代性融资渠道及企业创新。
绿色融资组织重构能力是指企业为有效获得和运用绿色金融资源，对内部组织结构、管理体系、人员队伍进行系统性变革与优化的综合能力。战略长期主义与前瞻性和ESG专门委员会设立是培养绿色融资组织重构能力的关键举措。ESG专委会是专业化管理体系构建的需求。企业内部ESG建设是一个自上而下的过程，需要有专门部门负责从战略到各业务单元的贯彻执行及内部ESG能力培养。绿色融资组织重构能力的关键影响因素包括ESG部门结构与权力、ESG文化建设以及内外部激励机制设置。
调研发现，仅少部分企业认为绿色融资能够有效帮助企业降本增效，大多数企业普遍认为绿色金融未能帮助企业提高ESG竞争力或市场竞争力，与普通融资的作用区别不大。绿色金融未能帮助企业提高ESG竞争力的主要原因在于以下三个方面：（1）目前国内绿色金融市场刚刚起步，绿色金融政策、评估标准、产品成熟度还有待完善。（2）在整体经济下行的大背景下，企业普遍采取收缩战略，对融资需求不高。（3）由于地缘政治因素，我国企业在国际ESG评级与绿色融资方面受到一定影响。因此，企业还未能普遍认可与感知到绿色金融可能对增强企业竞争优势带来的机遇。
绿色融资能力提升及其对新能源出海的意义
目前，新能源出海企业绿色融资能力的提升需要格外注重从可持续合规意识向可持续竞争力意识转变、平衡财务重要性与影响力重要性、完善ESG委员会功能设置与专业人才培养，从而帮助企业提高绿色融资感知、捕捉及组织重构能力。新能源产业的健康发展也对企业绿色融资能力及可持续竞争力的塑造具有深远意义，从产业链的角度，新能源产业急需加强差异化发展，除了出海实现地域市场差异化，还要采取创新方法实现技术差异化、应用场景差异化及融资方式差异化，把新能源产业链延“长”和拓“宽”。此外，中国新能源必须构建完善的产业生态系统，协调各利益相关方的协同发展。这种系统性的发展模式不仅能提升产业整体竞争力，更能为全球能源转型贡献中国方案。
从短期来看，绿色融资不仅有助于稳定企业现金流、降低融资成本、缓解融资压力，也为企业穿越地缘政治波动期提供了资金保障。从长远来看，构建系统性的绿色融资能力，有助于增强企业在海外市场的合法性，成为打开国际市场的重要通行证。绿色融资本身形成了一道制度与能力上的门槛，能够帮助企业在激烈竞争中构建稀缺性的差异化优势。
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关于ESG30青年学者计划
ESG30青年学者计划（2024-2025）由财新智库、中国ESG30人论坛（ESG30）发起，东方证券联合发起，旨在为具备专业素养、创新力和领导力的青年学者提供系统化研究支持，推动ESG理论研究与实践应用，探索和塑造新的经济范式。最终形成一批高质量的学术成果、政策建议和可应用于实践的方法论，为中国及全球的ESG实践提供前沿视角、智力支持和路径启示。
项目邀请上海交通大学上海高级金融学院创院理事长屠光绍，国务院发展研究中心原副主任刘世锦，原中国银保监会副主席、全国社保基金理事会原副理事长陈文辉，中国工程院院士、清华大学环境学院教授贺克斌，担任学术顾问；北京大学光华管理学院教授卢海，清华大学公共管理学院教授、清华大学产业发展与环境治理研究中心主任陈玲，中央财经大学绿色金融国际研究院院长王遥，担任学术导师；同时有数十位来自国际组织、行业机构、国内外领军企业的高管和专业人士，担任业界导师与行业专家。
项目也获得了联合国工业发展组织投资和技术促进办公室（中国·北京）、北京大学光华管理学院、清华大学产业发展与环境治理研究中心、上海环境能源交易所碳中和行动联盟的大力支持。南方基金担任项目合作伙伴。
在财新传媒成立十五周年及ESG30成立五周年之际，ESG30青年学者计划于2024年9月在第二届亚洲愿景论坛期间于新加坡正式启动，系列课题成果于2025年“两山”理论提出二十周年、“双碳”目标提出五周年之际发布。
ESG30青年学者计划系列课题成果发布
esg30@caixin.com
