方舟云康控股有限公司自2015年创立起，始终致力于以科技创新驱动慢病管理服务，为用户提供高效、全面的个性化健康服务。近日，中国证监会宣布了新一轮的境外发行证券和上市备案情况，其中，方舟云康控股有限公司（以下简称“方舟云康”）成功通过备案，这一消息在业界引起了热烈的反响，标志着方舟云康的IPO进程迈出了坚实的一步。

在资本市场取得进展固然可喜，但更重要的是，面对当下医疗服务困境，方舟云康已经初步探索出一条医患友好的服务模式，如何通过各种方式在全社会进行推广，寻找医疗行业的新质生产力，进而带动整个医疗行业向着健康有序的方向发展？不同于那些先在资本市场抢跑再找前进方向的“大健康”企业，方舟云康似乎早已胸有成竹。

提出问题、解决问题、带动发展

就慢病管理而言，中国依然存在医药资源发展不平衡、患者基数大等问题，慢病患者依然存在用药依从性差、线下服务不足、院内院外服务断层等痛点。中国的医疗资源分布在地理上并不平均，而是高度集中于北京、上海等一线城市或南京、成都等新一线城市。对于偏远山区的重病、大病患者而言，距离核心医疗资源距离远，用药依从性差、线下服务不足、院内院外服务断层都是他们面临的痛点。

更进一步而言，即使在医疗资源比较集中的一线城市，慢性病患者从家庭到医院之间仍然有着不小的距离。即使生活在优质医疗资源、知名三甲医院的周边，由于这些地方常年拥挤，就医体验不佳，每次去都带着高昂的心理成本。而慢性病与急性发作的疾病不同，往往自带一种“忍一忍也能过去”的属性，患者及家属即使并不远离医疗资源，高昂的心理成本和实际过程中的不便也让他们倾向不那么积极主动地充分享受更多的医疗服务。

问诊、看病、买药，保险、报销……在一家拥挤繁忙的三甲医院进行一次门诊医疗，对于一些行动不便的人来说不啻为一场定向越野。这些切实存在服务需求究竟何时才能一条龙式地解决，解决这些问题的过程中是否蕴含商机，这是方舟云康一直以来的思考。

在杰奥弗雷·G·帕克等共著的那本早已成为互联网商业经典的《平台革命》中，作者认为医疗卫生是典型的信息密集行业，人员数量难以扩展和把关，高度分散性，以及医患之间极大的不对称性。作者指出美国各自为政且支离破碎的卫生系统正在造成巨大的资源浪费从而付出代价。而作者想象，或许可以有一个类似uber（优步，打车软件）的交互方式帮助人们随时随地召唤医疗救助。除此之外，还可以通过一个超高效率的平台把所有的供应商和所以医疗卫生的消费者联系在一起，他认为，“这很有可能改变现有的体系”。

方舟云康的成长路径

在未来数年，中国对更优质的慢性疾病管理保持旺盛的需求。根据灼识咨询的资料，中国线上慢病管理市场商品交易总额规模将继续以30.7%的复合年增长率增长，由2022年的人民币1,334亿元增加至2030年的人民币11,389亿元。这是一个颇为可观的蓝海市场。随着数字化技术的发展，行业正在寻找一种新的医疗服务模式。创业于2015年的方舟云康，即一家在《平台革命》中所想象的能够把复杂、零散、信息不对称程度很高的医疗产业，特别是慢病治疗产业通过互联网平台实现高效化创新型企业。

招股书显示，根据灼识咨询的资料，以2022年平均月活跃用户计，方舟云康是中国最大的线上慢病管理平台。方舟云康开展的业务专注于慢病管理，以满足慢性病（如高血压、心血管及呼吸系统疾病）患者的需求。依托方舟云康的慢病管理平台，企业致力于为不断增长的慢病患者提供定制医疗护理及精准医疗，目标为将服务推广至更广泛的疾病领域。

针对慢病患者对便捷普及的医疗服务的需求，方舟云康透过健客平台提供综合医疗服务及线上零售药店服务。综合医疗服务包括由注册医生及自有团队通过创新打造的H2H服务平台进行的复诊及电子处方服务；线上零售药店服务，直接为客户提供广泛的药品及保健产品。方舟云康的综合医疗服务及线上零售药店服务由方舟云康慢病管理服务中心及稳固的医药供应链提供支援。

此外，平台庞大且活跃的用户群使方舟云康能够与医生及患者有效联系及互动，为彼等提供针对性的医学知识及内容。凭借该等强大的网络效应，方舟云康的平台还有望为制药公司提供定制化内容及营销解决方案，以更好地告知医生及患者慢病状况及治疗方案，亦提高公众对疾病的认识。

自从于2019年7月开始，方舟云康旗下自营的“健客医生”“方舟健客网上药店”移动应用程序及网站以来，方舟云康的用户及活跃用户数据一直增长状况良好。截至2023年12月31日，注册用户已有超过4270万人名。月活跃用户（MAU）则达到840万。H2H平台上的注册医生数量，在2021、2022、2023三年的年底分别达到了191106名、205000名以及212892名，医生资源得以稳步上升。截至2023年12月31日，在方舟云康注册的医生来自逾15,600家医疗机构，其中约有58.8%就职于三级医院，约38.4%已取得副主任医师或以上职称。

除了用户活跃度和医疗资源的积累之外，方舟云康在用户粘性和付费意愿方面均表现良好，招股书表示，平台付费用户数量由2021年的约250万名分别增长至2022年及2023年的390万名及440万名。特别是综合医疗服务的付费用户数量一直保持了双位数的高增长。2021年至2022年增长53.4%，2022年至2023年增长32.0%。2021—2023年，每名付费用户的平均支出分别为766.3、626.7、588.93元。三年见付费用户转化率分别为32.6%、42.9%、36.2%。健康的付费客户结构带来了方舟云康稳健的营收增长。2021—2023年，方舟云康营业收入为人民币17.59亿元、22.04亿元和24.34亿元，三年毛利率为12.5%、17.3%、20.0%，呈稳步提高态势。招股书中连续三年的净亏损额度也在显著收窄，对于一家尚处于初期的平台企业而言，可以说是一个相当健康的状况。

方舟云康的未来：如何在更大范围内推广新的医疗服务模式？

冲击IPO、获得资本加持之后，方舟云康又将以什么姿态面向未来？

通过互联网对消费者慢病管理平台为患者提供便捷的医疗咨询及处方服务，以及改善中国医疗服务的可获得性、质量及涵盖范围，是中国医疗保健体系中的大趋势。互联网对消费者慢病平台使患者能够在身体不便的情况下接触到优质的医疗服务提供者，并接受医疗咨询及处方。

方舟云康建立了完善的慢病管理服务中心，能够向客户提供专业、迅捷的医疗和服务。截止至2023年12月31日，方舟云康的慢病管理服务中心已经拥有169名员工的团队，由医药专业人士所领导，能够为患者提供更多专业解决方案，包括复诊、处方咨询、患者教育、用药提醒及药品重配通知。

方舟云康自己建设了自有的强大的医药供应链。据招股书显示，截止至2023年12月31日，方舟云康与760多家制药公司合作，包括跨国药企和国内的大兴制药公司。方舟云康已向超过1400家供应商作出采购且已销售超过212000个药物SKU，其中约61.6%为处方药，约38.4%为非处方药。于2021年、2022年及2023年三年间，处方药商品交易总额分别占总商品交易总额的约88.9%、84.2%及81.1%。

过去的疫情三年内，加快了市场对在线医疗健康服务的接受度。在疫情期间的非常状况下，互联网对消费者慢病管理平台在医疗行业中能够发挥积极作用，以改善医疗资源的可获得性并减轻中国主要医院的超负荷接诊量。疫情亦影响了消费习惯，加快了中国互联网对消费者慢病管理市场的用户增长，同时亦促使政府及政策支持在线慢病管理市场。例如，于2020年3月，国家卫健委及国家医疗保障局联合印发《关于推进新冠肺炎疫情防控期间开展「互联网+」医保服务的指导意见》，当中允许医生为参保患者在线开具处方等。

线上慢病管理市场仍然是一个方兴未艾的行业，方舟云康作为这一不断增长的行业领域的先驱，已经拥有活跃的患者及医生用户群、与制药公司的稳固关系以及提供多样化及精心设计的服务及产品的能力。使其站在能够把握发展优势机会的起跑线上。在冲击IPO成功，获得资本市场加持之后，展望未来，方舟云康期望通过继续建立优质用户群、引入更高利润率的产品及服务、优化采购成本及提升运营效率，以维持收入增长。

通过构建规模经济及控制运营开支、建立优质用户群，以及引进更多能够带来高增值即规模的产品和服务与降低采购成本，方舟云康将迎来一个健康的发展周期，并且有很大概率在不久的未来实现盈利。

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