毫无疑问，人们所处的是中国经济最好的时代。风起云涌、水大鱼大，浪潮之巅上，企业家是引人关注的弄潮儿。

可是，这到底是怎样的一群人？他们究竟从哪里来，又要往哪里去？企业家如何看待财富？他们如何更好的实现保值增值和家庭传承？企业家又如何进行资产配置？

带着这些思考，中国银行私人银行对300位上市公司创始人，进行了问卷调查和深度访谈，并发布了《中国上市公司创始人财富价值管理白皮书》，经过深度学习和消化，提炼出如下要点：

·企业家画像，他们究竟是谁？

·家庭资产配置，他们在卖什么、又在买什么？

·10倍速级别的变化机会，企业如何抓住？

·创始人真正留给下一代的遗产到底是什么？

·终局是社会价值，长期主义的胜利

01 飞轮模型

每个伟大故事，都始于平凡。最初，每个人都是小家庭的建设者和参与者，当小家的需求被满足，有了更多结余之后，他们开始把积累的东西投入企业。企业不断发展壮大，产出更多果实，他们把必要的再投资部分保留，将仍有富余的财富投向社会。当社会价值被不断激发，它最终会形成更大的能量，产出更多价值，反馈给每一个社会参与者，也让企业家收获最终的荣誉与尊重。

企业家究竟是谁？你会发现他不是一张面孔，甚至不是一个群体，而是一种“家庭-企业-社会”的复利飞轮。这三个飞轮，每一次产出，都在更高的维度形成产能，产能不断推升更大的产出，循环往复，增强回路的飞轮最终把整个社会持续不断向前推进。

正如坎贝尔所写的《千面英雄》，“他们面孔看似不同，但旅程却如此相似：响应召唤-跨越门槛-接受试炼-脱胎换骨-终极恩惠-回报恩惠。”

因此，企业家不是一个人，而是一个模型，是一种思维方式，是一种精神传承。当你的产出能不断推升产能，当你不断燃烧自己投身于创造，当你创造的永远比你消耗的更多，那你也可以是具备了企业家精神的人。

02 年龄密码

企业家推动经济发展，而上市公司创始人作为企业家中的领先群体，责任使命更大。A股上市公司中，民营企业占比为62.46%，近两年新近IPO中，民营企业占比连续超过八成。而在科创板、创业板等创新前沿阵地，民营企业的身影在继续增加。

广东、浙江、江苏、北京和上海，是企业家和上市公司最集中的地区，这前五大省市在整体的占比达到了近64%，与中国高净值人群聚集地高度重合。

从企业家年龄来看，A股民营上市公司创始人年龄段集中在40岁至60岁之间，占比80.55%，最大82岁，最小19岁。创始人年龄超过60岁的企业有255家，占比8.94%，或将面临企业交接挑战。

为什么关注创始人的年龄？因为很多研究显示：创始人年龄是能够预测创业是否成功的一个关键因素。年龄和企业成功之间到底有怎样的关联？人们曾经看过一个研究，沃顿商学院和麻省理工，根据国税局、人口普查局、专利商标局和第三方数据库，系统地分析了年龄和创业成功之间的关系，发现：创业更有可能成功的，是那些中年以上的创业者。

美国所有的初创公司，创始人平均年龄是41.9岁。科技领域的公司，创始人平均年龄是43.2岁。而那些拥有专利的科技公司，创始人平均年龄是44.6岁。研究还发现，增长最快的前5%的企业，创始人平均年龄为42.1岁。前1%的创始人平均年龄为43.7岁。增长最快的前0.1%的企业（大约1700家）创始人平均年龄为45.0岁。

这些数据给了我们一个很大的启发，特别年轻的创始人成功建立公司是少见的。但是35岁后成功的概率开始增加，在46岁时，创始人的表现会有另一次大幅提升，一直持续到60岁。根据这样的统计规律，做出一个大胆假设：A股上市公司创始人作为一个整体，正处于年富力强、持续创造市值高峰的新起点之上。

03 资产配置

上市公司创始人，如何看待自己的家庭资产配置和投资呢？

调研发现，平均而言创始人作为一个整体，家庭财富的构成90%是上市公司的股权。让人想到一句古老的谚语：“我们自己做的饭，自己也吃（We eat our own cooking）”

企业家把自己的鸡蛋，和股东们放在同一个篮子里，这才是知行合一高度的行动表达，也是企业家看好将来强烈的信号。中行的白皮书显示，71%的受访创始人上市后未减持股份，72.26%的受访创始人表示，不会因公司业绩表现和股价波动而增持或减持，他们对中国经济的长期远景充满信心。

那么，在企业家上市公司股权之外，在可支配的财富部分，他们又是如何打理配置自己的财富的呢？

大体上分为两个部分，权益类投资和固定收益部分。这两个部分占到了创始人可支配投资组合中的七成以上。一个有意思的发现是，作为财富和价值创造强力的推动者，创始人们对于持有房地产普遍兴趣不高，在资产组合中占比仅仅只有约10%。

当被问到将来的投资布局和打算时，62%的创始人计划增加境内投资，尤其是股权投资，创始人中持有境外资产的比例只有33%。全球投资趋于理性，更加聚焦本土投资，尤其是权益类投资，成为了企业家们的共识。

在问卷调查中，还有一个令人意外的发现，在所有的大类资产中，创始人们未来计划减持最多的资产是房地产类的投资，净减少的比例达到了近20%，是所有类别中净减少最多的项目。这一方面体现了处于潮头，对市场更加敏感的企业家对商业脉搏的个人判断，从另一个侧面，也是对房住不炒精神的深刻领会和实际践行。这对于人们有很大的启发和借鉴意义。

企业家作为财富的创造者和风险的主动承担者，对个人风险的考虑有限，总是“先企业、后个人；先家庭、后个人”。这一点，从保险规划的参与不足，也能有所体现，受访创始人资产配置中保险占比仅为4.5%。

04 拥抱变化

这十年，中国经济犹如一盆沸腾的火锅：移动互联网、智能手机、电商、短视频、直播带货、新能源、智能车等等。这些新事物只要能抓住一个，就是10倍速级别的变化机会。

在与创始人们的交流中，无论问卷还是访谈，受访创始人都表现出强烈的“拥抱变化、迎接挑战”的开放心态。超过半数的创始人，愿意积极推动变革，探索更加多元的发展可能。

不难发现了一个有趣的规律：那些用业务给公司命名的企业，长期来看，遭遇到了挑战。举一个微软的案例，在视窗系统（windows）如日中天的时代，人们甚至把视窗系统等同于微软公司。当微软把资源压在视窗系统上时，没有想到智能手机的时代来了。当企业把现有业务当成了公司的全部，就失去了更加开放的心态。

在经历了泥潭般的创新者窘境之后，新任CEO纳德拉把自家所有软件对外开源，甚至允许装在竞争对手的系统之上。今天，微软早已不再等同于视窗系统，经历艰难涅槃，它依靠拥抱变化，更加开放，获得了更大的市值增长。

在很多受访创始人身上，也能看到类似的创新颠覆的决心。受访创始人告诉大家：企业，在几十年间主业会发生数次变化，还是那个企业，但底层的业务早就变了。所以作为创始人，他非常愿意推动企业的变革。一旦成功上市，企业将有更多精力和资源探索更多业务，中行白皮书的数据显示，31.16%的受访创始人在上市后有跨界投资规划，26.37%的受访创始人有并购重组的计划，这些举动只是手段而不是目的，底层逻辑，还是为了发展新业务领域（68.83%）和扩大市场份额（72.73%）。

05 更珍贵的遗产

上海证券交易所统计，1999-2001年间在纽交所和纳斯达克上市的899家科技公司中，到2019年11月底存续的仅有61家，838家已退出资本市场，存续率仅为6.79%。

受访创始人普遍感叹：科技领域发展太快了，任何一个科技公司想做成一个百年老店，其实非常困难。如何让企业活的长、如何让企业接班人顺利上手？创始人能够传承下来的东西到底是什么？

除了家业和财富之外，受访创始人普遍更希望传承宝贵的无形资产，尤其是企业家精神和家庭价值观。创始人们有个共识：巨额资产对于后代来说不一定是好事，如果驾驭不了就是灾难。很多一夜暴富的家庭，资产很快就被挥霍散尽，如果后代能看到父辈的艰苦创业历程，可能会更务实和奋进。因此，传承的核心内涵不是财产，是家风，是精神，是能力。

他山之石，可以攻玉。这些数据让人想到了戴维斯家族的案例。戴维斯家族从事保险生意起家，祖孙三代坚持同一件事，也是华尔街非常罕见的三代出了三位著名投资家的家庭。戴维斯家族是如何进行家族精神的传承的呢？这让我想到了一个小故事：

有一天，爷爷戴维斯带着孙子小戴维斯出街，孙子看到一个热狗，特别想吃。

戴维斯爷爷对他说，你知道这个热狗多少钱吗？小孙子说：1美元。

爷爷说，不对。假如你把这个钱做投资，如果按照20%的年化回报率，30年后，这1美元就变成了237美元。这意味着这个热狗，不是1美元，而是237美元。那么，237美元的热狗，你现在还想吃吗？

这虽然是个故事，但是它传承下来的精神是真实的：节俭生活，致力于创造、而非消耗，关注事情的长期价值，让复利的飞轮持续奔跑！这不正是企业家精神的实质吗？

在获得了巨大财富之后，超过90%的受访创始人，都积极参与到公益和慈善事业之中，践行共同富裕和第三次分配。而青少年教育，正是他们最关注的方向，因为从年轻人身上，创始人们看到了自己当年的影子，而他们，也正是未来的自己。

06 展望

正如开篇所讲，从小家庭接受召唤，到外界迎接挑战完成试炼，最终脱胎换骨，并回报给家庭和社会，得到恩惠。企业家的奋斗之旅，正如坎贝尔笔下的英雄之旅。

企业家是推动创新发展和经济活动的重要主体。中国银行私人银行作为服务企业家的银行，将以服务国家发展战略为使命，坚守社会责任，践行金融担当。110年来，中行背靠中国经济这艘巨轮，未来，仍将陪伴企业家们，行稳致远，奋楫前行。

最后，惟创新者进，惟持久者强。惟信念者胜，惟开放者远。

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