信报：CFA协会警告不进则亡 投资行业新趋势 须改变业务模式

84％从业员料出现整合

CFA协会去年12月向机构投资者及协会成员发出问卷调查，收到1145份回复。其中，63%受访者预期资产管理公司的毛利率将不变或减少；有49%受访者预期科技将为从业员带来新机会；23%受访者视科技为威胁，只有55%受访者认为全球化会带来新机会。

多达28%亚太区投资专业人士预示，未来5至10年自己从事的公司将与竞争对手出现显着的整合，另有58%受访者预期会有一些行业整合。多达68%亚太受访者预期，未来5至10年将涌现很多新的竞争对手；只有43%相信未来资产管理业公司可受惠利润率增加。

CFA协会亚太分会董事总经理连伯乐（Nick Pollard）表示，整合的原因是要在低毛利率环境下生存，就需要有较强大的资产负债表，因为要投资在不断进化的金融科技上，需要有足够的资本，也须把最好的人才和最好的出资人凑合。亚洲的私人银行业务已出现整合；至于资产管理行业，虽然在中国仍见新公司数目及资产管理规模上升，但在香港市场会看到更多整合。

基金经理失投资者信任

上月底，贝莱德（BlackRock）已宣布裁减基金经理等约40名员工，并将降低收费，日后会更依赖计算机作出投资决定。

连伯乐直言，投资者偏好被动型指数基金，除了收费低外，对主动型基金经理缺乏信任也是一大原因。他又说，在这个时代，投资者的声音比以前更响亮，他们要求物有所值，所以资产管理公司的利润率将下降，惟有能降低收费的公司可取得更多生意。