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星展之思:深耕中国,洞悉市场,拥抱金融全球化
2016年10月19日 17:52

星辰银行

星展市场和经济研究团队每日汇总最新市场趋势、动态及汇率,分享其专业洞见,专门团队提供战略咨询、识别和对冲企业客户在海外开展业务时面临的潜在风险,利用星展丰富的外汇期权经验来满足并管理企业的特定业务要求和风险状况……无疑,基于新加坡对中国那种深刻的认识以及合作态度,星展银行致力于充分发挥自身在新加坡以及香港等发达金融市场的优势,积极为中国企业提供金融服务——在金融全球化进程之中,我们更期待看到更多创新及合作。

在过去30多年里,新加坡可以说自始至终参与了中国的改革开放,并在中国跻身世界第二大经济体的进程中收益良多。

新加坡还是香港之后的全球第二大人民币离岸中心,人民币在新加坡的贸易结算、贸易融资中的比例越来越高……今天我们与星展银行(中国)董事总经理及财资市场部主管戴敏峰(Jacky Tai)进行了一场对话:从一家自1993年深耕中国的外资银行视角,探讨他们为何会对于中国经济持乐观态度——背后还包括基于新加坡对中国那种深刻的认识以及积极的态度。

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“其实有客户认为人民币贬值已经到底了,开始转而持有人民币。”戴敏峰(Jacky Tai)向我们提供了他对市场的观察,预计由于人民币汇率变动预期导致的人民币跨境融资、贸易融资调整已趋均衡,未来2-3年会迎来比较健康的发展——戴敏峰的观点不同于常见的悲观论调,并且从长期来看,互联网等新经济领域给中国经济带来新的增长动力,中国经济健康发展。

正是抱着这种对中国经济乐观的态度,星展银行投资了邮储银行(相关报道可参见财新网:http://finance.caixin.com/2015-12-09/100883705.html)。而邮储银行已经于9月28日在香港上市,是本年度全球最大规模IPO。戴敏峰补充道,吸引星展银行此次投资的也包括邮储银行超过4万个的营业网点,覆盖全国98%的县城,服务客户近5亿人,它无疑是全国网络规模最大、覆盖面最广、服务客户最多的商业银行。

跨境融资,星展之思

作为最早一批在中国境内外开展人民币业务的外资行,跨境融资是最先被讨论的话题。对于该业务影响最大的因素就是人民币汇率,而影响汇率的因素是多方面的。自从2015年811汇改以来,人民币出现大幅贬值。2015年12月美联储开启10年来首次加息,美元进入加息周期,而人民币还处于宽松周期,二者的利差缩小给人民币汇率带来了向下修正的空间,人民币贬值预期甚嚣尘上。

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(上图为位于上海陆家嘴金融区的星展银行大厦)

然而,不同于许多经济学家认为人民币未来2-3年内存在贬值压力的观点,长期从事财资市场业务的戴敏峰认为,相比前几年人民币升值较快,跨境交易中企业持有人民币意愿较强,贸易融资量比较大,现在融资需求已经降下来了,“现在才是比较均衡的需求,所以未来2-3年是比较健康的发展。”

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(上图为星展银行官网所发布的“市场分析”)

这里自然就要谈到星展银行利率及外汇衍生产品,“今年年初时人民币比较强,汇率大概在6.3左右,此时客户就比较愿意购买美元,但是现在回到了6.68-6.7左右,企业觉得人民币继续贬值的风险较低,汇率已经差不多到底了,即期卖出美元的交易量上升,更加愿意持有人民币。”其中,汇率的风险是双向的,不光有贬值的风险,还有升值的风险,所以企业是会考虑双向的风险。

就短期内人民币汇率的影响因素而言,即使12月底,美联储可能会有一次加息,人民币也不一定会贬值。重要的不是美联储加息这个动作,而是美联储对于市场的引导,因为加息的预期已经提前消化了,如果在加息之后美联储表态本次加息之后需要很长时间再次加息,那么这段时间里,美元就将走弱。

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(上图为星展银行官网所发布的“亚洲洞察”)

在此方面,星展银行的外汇衍生产品极好地帮助降低汇率风险敞口——凭借自身对全球货币市场的全面看法和丰富的亚洲经验,擅于提供创新的整体风险管理定制解决方案,已成为亚洲最佳的外汇交易行之一,并于2011年至2015年被《环球金融》(Global Finance)杂志连续评选为中国最佳财资市场与现金管理银行(外资银行)。

在这些光环的背后,星展银行依赖多位星展银行亚洲市场和经济研究团队的洞见,随时保持对于最新市场动态的了解,再利用专门的企业咨询销售团队提供的战略咨询,识别和对冲企业客户开展业务时面临的潜在风险,最后利用星展丰富的外汇业务经验来满足并管理企业的特定业务要求和风险状况,让复杂的交易得到顺利、有效执行。

中国能够跨越中等收入陷阱

长期来看,对于汇率而言更为重要的是中国经济,因为中国经济总体向好,很难有巨大变化给汇率带来重大打击。即使中国经济增速下降到6.5%,在全球范围内也仍属于高增速国家,人民币仍然是具有投资价值和吸引力的货币。

戴敏峰认为,中国出现的新的经济特征让星展银行有信心中国能够跨越“中等收入陷阱”。

2006年,世界银行基于人均国民总收入(GNI)这一指标,其将全球各个经济体划分为四个发展阶段:低收入、下中等收入、上中等收入和高收入,2012年中国的人均国民收入为就已经超过下中等收入分界值4085美元,成为上中等收入经济体。

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(上图为经济合作与发展组织OECD发布的全球中产预测)

戴敏峰认为,对于已经进入了中等收入陷阱阶段的中国社会来说,根本问题在于如何跨越。

这几年中国经历的一些危机从某种角度来看“其实是很健康的改革,中国庞大的经济群体具有不同的经济活力”,这些都增加了他对中国跨越中等收入陷阱的信心。

这些年,中国经历了系列的小危机,比如2013年的“钱荒”、2015年的“股灾”和811汇改导致的汇率波动,戴敏峰表示:“这些都是很健康的调整,调整完之后,无论是对金融系统还是个人投资者再往前发展就更加成熟”。

其次,中国庞大的经济群体决定了经济的多样性,除了谈及第一、第二产业的资本投入有所减少,戴敏峰补充道,“以互联网为代表的新兴经济发展迅猛,值得注意的是,传统的GDP统计框架并未有完全把互联网对经济贡献纳入计算,而这个领域是中国目前发展最快的一个领域。”

戴敏峰认为未来5年,中国经济可以维持在6%左右,“这仍然是一个很健康的发展。 ”

星展海外经验分享

正是抱着对中国经济健康发展的信心,星展银行逆势加大了对中国的投资:投资15.5亿人民币成为了当时中国最大未上市银行中国邮政储蓄银行的战略投资方。而这个投资行为的背景,是国际大行纷纷撤资中国的浪潮,包括花旗银行卖出广发银行股份以及德银撤资华夏银行等等。

戴敏峰详细介绍了星展银行投资邮储银行的原因。

除却对整个中国市场未来5-10年的信心之外,星展银行原本就是1998年新加坡发展银行与新加坡邮储银行合并而来,熟悉邮储业务,如今的业务网络覆盖全球18个市场(其中六大主要市场包括新加坡、中国香港、中国大陆、中国台湾、印度尼西亚及印度),拥有22000名员工。

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(上图为星展银行在中国业务布局)

在此项投资中,星展银行更为看重邮储银行在中国零售方面的优势,这是外资行在中国无法实现的。邮储银行拥有超过4万个网点,覆盖中国所有城市及98.9%的县域地区,个人客户数量超过5亿户,是所有银行中拥有最广分销渠道、最多客户数目的银行。与邮储银行合作可以帮助星展银行在中国的快速增长的消费金融领域占有一席之地,这也是为何2015年1月15日,星展银行与中国邮政储蓄银行及其它5家中国企业共同筹建中邮消费金融有限公司。

身为深谙亚洲市场及客户的外资银行,星展银行多年来积极于扎根中国、希望对中国企业走向海外有所帮助,特别是如何在新加坡和香港融资,提供客户服务。而对于没有海外网点的邮储银行来说,可借用星展银行的海外网点帮助客户“出海”。

回看2016年1月,星展银行就与重庆市人民政府和中国建设银行股份有限公司签署三方战略合作备忘录。这份备忘录旨在三方拟共同建立市场化运作的长效机制,其中,星展银行与中国建设银行将为中新两国区域经济建设提供金融服务,实现中新合作快速发展,以及加大金融创新合作,利用各自专业优势,创新服务模式和融资渠道,促进双方企业的国际化发展,推动辐射东南亚和“一带一路”基础设施融资服务平台的建设。

毫无疑问,正如星展银行(中国)首席执行官葛甘牛所说,“中国是星展银行的重点市场之一,2016年星展银行将在中国市场上继续深耕细作和积极发展。同时,也会投入更多的资源。”在中国经济结构转型、“供给侧”改革中,星展银行将不会止步,而是继续捕捉机遇。

同时,星展银行海外经验对于中国企业“出海”更是重要,中国企业投资海外需要借助其资金成本之优势,以及新加坡投资经验、甚至是撮合双赢之合作。因为在金融市场全球化的进程中,中国企业必须尽快意识到,应对提升国际资金运用的安全及效率之问题,星展银行在国际、地区和本地三个层面的服务及管理将是令他们更为顺畅地拥抱这个趋势。

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星展银行简介

星展银行(“星展”)是亚洲领先的金融服务集团,拥有超过280间分行,业务遍及18个市场。星展总部位于新加坡,也是新加坡上市公司,其业务在亚洲迅速发展,主要围绕三大增长主轴,即大中华区、东南亚和南亚地区。星展的资本充裕性,以及高达AA-和Aa1的信贷评级,引领亚太地区银行业前沿。星展银行获英国《金融时报》属下的《银行家》杂志(The Banker)评选为“亚洲最佳银行”,也荣获《环球金融》杂志(Global Finance)评选为“亚太区最佳银行”。此外,星展自2009年至今,连续七年在《环球金融》杂志排名中位列“亚洲最安全银行”。

星展银行前身为新加坡发展银行,在亚洲提供零售银行、中小企业银行及企业银行的全方位金融服务。星展银行生于亚洲,长于亚洲,充分了解本地区各市场的发展特点。对亚洲市场的深刻洞察,以及区域内紧密联动的业务网络,推动星展银行业务迅速增长,成为亚洲首选银行。同时,星展银行十分重视与客户建立长久的服务关系,同时也积极地通过支持社会企业的发展不断回馈社会,这是我们“亚洲银行之道”的关键。

如欲了解更多详情,请浏览www.dbs.com。

星展银行(中国)有限公司简介

星展银行(中国)有限公司(星展中国)是亚洲领先的金融机构星展银行的子公司。星展银行前身为新加坡发展银行,于1993在北京设立驻华办事处,并于2007年5月成为在中国本土注册外资法人银行,是新加坡银行中的第一家,也是外资银行中首批之一。自此,星展中国分支行网络和业务高速发展,目前共有12家分行和24家支行,客户数增长超过十倍,员工人数翻番至2300多人。星展中国的业务重点为企业银行、环球交易服务以及财资市场、中小企业银行以及高端个人银行服务。2013年,星展中国是获批在中国(上海)自由贸易试验区设立营业点的首批银行,同时也是首两家外资行之一。星展中国的信用评级也获标准普尔评定为AA-/A-1+,是在华银行和金融机构当中最高之一。

欲了解更多关于星展中国的详情,请浏览www.dbs.com.cn。

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