姜洋：资本市场改革方向

　　过去20多年，每一个阶段性任务的调整，都对资本市场提供了动力和要求。资本市场也推动了相关领域建设，这次三中全会通过的全面深化改革若干问题的重大决定，明显提出了竞争有序，要让市场在资源配置中起决定性作用，要求健全多层次股票体系，多渠道推动股票融资发展跟规范融资。

　　优化上市公司，投资回报机制，保护投资者，尤其是中小投资者等，为资本市场改革发展指明了方向。决定还提出了，坚持发展混合所有制经济，推动国有企业完善现代企业制度，建立更加公平和持续的社会保障制度等措施。最终将以资本市场来改革发展提供有利的支持。因此当前资本市场面临着难得的机遇。

　　上周召开的中央经济工作会议在部署2014年重点工作时，再次提出了优化融资结构，提高直接融资比重的要求。当前和今后一段时间，我们将深入贯彻落实三中全会和中央工作经济会议精神，加快建设以据个经济建设水平相适应的多层次资本市场，更好的促进经济社会发展。以坚持市场化改革趋向，切实提高资本形成，流转配置的效率。资本市场需要一个结构合理，发展均衡，功能完善，稳健高效的市场体系。也需要一套体系完备，衔接有序，运行高效的体制机制安排。

　　20多年来，我国资本市场取得巨大成就，但总体上仍处于一个发展的阶段。在股票市场内部也存在交易所市场规模，场外市场规模滞后的问题。总体还是行政主导型的，依据市场规则，市场价格，实现资源配置最大化，还有效率最优化的机制还没有形成。针对这些问题，一方面下大力气建设多层次资本体系，形成符合经济发展，切实需要的多层次资本市场格局。要优化多层次股票市场制度安排，壮大主板市场，继续发展中小企业板，改革创业板，加快山全国中小企业股份软件系统，规范发展区域新规划市场，探索发展证券公司交易市场，要加速发展商品期货市场。稳步发展金融期货市场，推进场外市场建设。

　　另一方面要着力市场发挥和稳定运行的体制机制，强化信息披露，完善配套制度，改革审核方法。加强市场监管，促进市场主题，归位竞争，要以构筑我国实际的上市公司为突破口，健全市场优胜劣汰机制，要以提升市场主体核心竞争力，健全市场创新发展机制，有利于市场稳健运行为重点，完善市场交易运行机制和风险防范促进机制。

　　第二，坚持法治化倾向。把市场当做法治轨道，即使资本市场发展的内在规律，也是现在市场发展的内在要求，经过多年努力，我们形成了相当健全的资本市场体系。在市场快速发展过程中，有些领域的资源供给没有跟上，有些领域的法规没有根据新的形势进行修订，有些法规落实不到位，法治强则市场新，要根据新的形势和任务，大力加强法治建设，在法律供给方面，认真总结实践经验和期货法的制定，推动出台上市公司监管，私募基金监管，资产证券化的法规。

　　抓紧形成相对科学完善的法律实施规范体系。在法律制度执行方面，要完善执法机制，统一执法标准，充分借助信息化手段，加大执法力度，坚决打击证券期货违法违规行为。

　　维护市场秩序，保护投资者，尤其是中小投资者的合法权益。第三，坚持国际化趋向，增强市场发展动力。近年来，我们经济的国际化程度日益加深，资本市场迫切需要通过国内国际两个市场提高资源配置效率，有效管理各种风险。

　　但是目前，我国资本市场总体上仍然是封闭的市场，对外开放程度有限，今后必须坚持以开放促进改革，以国际化促进市场化法治化的思路。积极顺应全球经济一体化的趋势，密切配合利率汇率市场化改革和人民币资本项目可兑换进程。积极推进资本市场国际化，将有序提升境内外机构和个人跨境投资融资的便利化水平，积极开发跨境跨市场金融产品，探索多样化方式和交易机制，逐步放宽证券期货业务，外资准入限制。鼓励境内外证券差异化走出去等等。

　　当前推进资本市场一个重点工作，认真贯彻十八届三中全会加快自由去贸易建设的决定，支持自贸区建设，今年9月份以来，关于党中央国务院的支持，推动了五项措施，积极配合有关方面，做好自贸区外商准入负面清单的编制工作。批准了上海期货交易所设立了交易平台，批准华安基金等两家基金管理公司等。下一步将认真研究细化有关政策措施，抓紧制定实施细则，支持自贸区内符合条件的单位和个人，按照规定双向投资，提供一个交易平台，和风险管理机制。吸引境外投资者参与境内期货交易。

　　就是这个月，我们上海期货交易所的子公司，就是人员交易有限公司正式挂牌，注册资金50个亿，已经在上海自贸区里头正式的挂牌。那么它交易的第一个产品就是应该是面向全球的一个原油气侯品种，这是我们在走向国际化的一个期货市场的重要的步骤。现在相关工作呢，正在有序的推进，要协调很多相关方面的政策。那么产品设计和它的演练，就上海期货交易所，技术系统的测试，相关的内部这些运行，他们正在进行当中。那么现在这个产品的外部协调工作，正在加紧推进。那么要依托这个平台，使它成为一个真正的能够境外投资参与的一个期货交易平台，切实加强相关试点工作的检测和管理，牢牢守住底线。

　　推进资本市场的市场化，法治化和国际化进程，是一项长期的系统工作，需要包括新闻媒体在内的社会各界大力支持和配合。今年我们成立了新闻办公室，确定了两名专业新闻发言人，上线运行，官方微博和微信，我们的微博到今天为止，我们微博的粉丝大概是320万，一个月多一点时间，说明资本市场关注度非常高。